Из письма читателя:
Доктор, добрый день! Я почти два года торгую фьючерсами, а сейчас изучаю опционы. Пытаюсь составить план торговли опционами. Для себя выделил основные моменты, которые должны в нем быть:
- риск-менеджмент;
- отбор подходящей стратегии;
- время входа;
- управление позицией: когда закрывать с убытком, когда фиксировать прибыль, когда корректировать.
Для меня опционная торговля — это прежде всего риск-менеджмент и управление позицией.
С моей точки зрения, если Вы рискуете не больше чем 1% капитала, Вы оставляете себе достаточно времени, чтобы научиться торговать. Если трейдер только начинает и еще не стал стабильно прибыльным, нет никакого смысла торговать больше чем одним контрактом и рисковать больше чем 1%.
Управление позицией — другая часть уравнения. В конечном итоге оно сводится к умению фиксировать текущую прибыль, оставляя себе возможность заработать на сильном движении рынка и в то же время ограничивая возможные убытки. Мое мнение тут такое: «нужно продавать мясо и покупать крылья». То есть держать опционную позицию центрированной около текущей цены, чтобы зарабатывать на временном распаде, и вдобавок иметь дешевую гамму на крыльях. Чем дольше Вы будете торговать опционами, тем яснее увидите, что на рынке либо гэпы (сильные движения), либо затишье. И чтобы зарабатывать, нужна опционная позиция, которая зарабатывает в обоих случаях.
Отбор подходящей стратегии, думаю, не имеет большого практического значения при условии, что Вы: а) выбираете позицию с минимальным риском для портфеля (риск-менеджмент) и б) выбираете позицию, у которой достаточно «места» для корректировок (управление позицией). Я, например, предпочитаю начальные позиции с ограниченным риском и большим отношением потенциальной прибыли к потенциальным убыткам. Классический пример — вертикальный спред «вне денег» с соотношением 4 к 1.
Время входа. Угадывать точку разворота рынка, с моей точки зрения, бессмысленно: это то же самое, что пытаться угадать, что делать, когда у Вас в руках мешок с роем пчел. Но это не значит, что момент входа не важен. Входить стоит тогда, когда условия благоприятны для выбранной позиции, — например, продавать опционы, когда подразумеваемая волатильность высокая и уже начала снижаться. Отдельный случай — известное событие «на горизонте», например публикация отчетности. Зная дату, Вы можете постепенно сформировать дешевую позицию с очень и очень хорошим потенциалом.