Опцион колл и основы торговли волатильностью.

 

Любой опцион (будь то колл или пут) со страйком выше чем «около денег», для целей торговли волатильностью из-за пут-колл паритета считается коллом. Свойства опционов колл зависят от многих факторов, но, в общем, чем ближе цена страйк приближается к положению «около денег», тем в большей степени характеристиками опциона колл «около денег» начинает обладать соответствующий опцион. Например, опцион колл, чья цена страйк ближе к положению «около денег» страйку будет обладать большими абсолютными значениями дельты, гаммы, веги и теты, чем опцион, чей страйк находится дальше. Это можно увидеть из следующего рисунка.

greeks

Глядя, например, на значения веги у страйков, которые выше «около денег», можно заметить, что вега уменьшается по мере увеличения цены страйк. Опционы колл обладают положительными вегой и гаммой, поэтому покупка коллов увеличивает суммарные вегу и гамму исходной позиции. Но чем выше цена страйк колла, тем у опциона меньше вега и гамма. Опционы колл часто описываются их дельтой, и это является индикатором их свойств. Например, опцион колл с дельтой 0,45 находится очень близко к положению «около денег», и следовательно, обладает схожими характеристиками, такими как большие значения гаммы, веги и теты. В то время как опцион колл с дельтой 0,15 можно рассматривать как опцион «без денег», соответственно его значения «греков» будут меньше, чем у опциона «около денег», и он может быть более чувствительным к изменениям формы кривой волатильности.

Купленные опционы колл имеют положительную дельту, то есть, если мы покупаем опционы колл, то чтобы сохранить нашу позицию дельта-нейтральной, нам нужно продать БА. А если мы продаем опционы колл, нам нужно купить БА, чтобы сохранить нашу позицию дельта-нейтральной. Количество БА, которое нужно купить или продать, определяется значением дельты и количеством БА, на которое выписан опцион.

Если цена БА растет, то опционы «без денег» становятся ближе к «деньгам». В некоторых случаях, когда цена БА вырастает выше цены страйк, для целей торговли волатильности, опцион колл становится опционом пут. Опцион колл, который до роста цены БА имел дельту 0,2, после ралли будет обладать большей дельтой. И все его другие «греки» также увеличат свое абсолютное значение. А если цена БА упадет, это будет означать, что наш опцион колл станет еще больше «без денег». Соответственно, абсолютные значения всех его «греков» уменьшаться.

Практические примеры по управлению опционами колл и пут смотри здесь.

Оставить отзыв

Ваш email не будет опубликован



Verification Captcha

s2Member®