Опционная стратегия "календарный спред" – это любой спред, включающий в себя опционы с различным сроком экспирации. Эта позиция может быть инициирована, чтобы:
- перевести текущую позицию в опционную серию с другим сроком до экспирации;
- сделать ставку, что подразумеваемая волатильность в ближней опционной серии упадет, а в более дальней – вырастет;
- сделать ставку на изменение формы кривой волатильности в ближайшей серии, при сохранении ее формы неизменной в более дальней;
- и т.п.
Когда мы покупаем спред, мы покупаем опцион с более дальним сроком до погашения, и продаем опцион с более коротким сроком до погашения. У всех опционов один страйк. Это длинный календарный спред.
А когда мы продаем спред, мы продаем опцион с более дальним сроком до погашения, и покупаем опцион с более коротким сроком до погашения. У всех опционов один страйк. Это короткий календарный спред.
Основные моменты, на которые нужно обращать внимание, когда торгуете эту стратегию:
- Временная структура – как различаются уровни подразумеваемой волатильности между различными опционными сериями.
- Подразумеваемая волатильность. Ее уровень и тренд.
- Историческая волатильность. Ее уровень и тренд.
Например, посмотрим на акции General Electric (GE).
Анализ:
- Поведение акции – боковик.
- Историческая волатильность – уменьшается.
- Подразумеваемая волатильность – низкая.
- Временная структура – небольшое контанго.
Итак, нам нужна позиция, которая заработает на возможном росте подразумеваемо волатильности, которой не нужно много движения в базовом активе, и которая подходит под плоскую временную структуру.
Календарный спред May 13(W) и June 03(W) отлично подходит для текущей рыночной ситуации. Продаем недельные опционы "около денег" с погашением 13 мая, и покупаем одинаковое количество недельных опционов "около денег" с погашением 3 июня.
Оставить отзыв
Ваш email не будет опубликован