Опционная стратегия «стрэнгл».

 

Стрэнгл – опционная стратегия, состоящая из одновременно купленных (или одновременно проданных)  опциона пут с одним страйком и опциона колл с более высоким страйком. Обычно котировки этой стратегии выставляются как пут-страйк/колл-страйк. Например, 94/105 стрэнгл означает что это комбинация 94-страйк пута и 105-страйк колла. Обычно также обе ноги стрэнгла находятся «без денег».

Так как дельта опционов колл положительная, а у опционов пут – отрицательная, то это значит, что наша позиция является дельта-нейтральной, если дельты колла и пута имеют одинаковое абсолютное значение.

Риск этой опционной стратегии – комбинация рисков опционов колл и пут, и естественно, будет выше, чем риск каждого опциона в отдельности. Стрэнгл – это не спред. Однако риск стратегии не обязательно будет большим; конкретный риск стрэнгла зависит от страйков используемых опционов.

Стрэнгл обычно рассматривается как торговля вегой. В отличие от стрэддла, который является чистой торговлей вегой, на эту позицию влияет форма кривой волатильности, так как она обычно составляется из опционов «вне денег». В то время как на стоимость стрэддла влияет только изменения уровня подразумеваемой волатильности и временной распад, на стрэнгл также влияют изменения формы кривой волатильности. Например, если мы покупаем стрэнгл, когда форма кривой волатильности похожа на улыбку, это значит, что мы ожидаем заработать прибыль при росте подразумеваемой волатильности. Но если форма кривой волатильности станет более плоской при росте подразумеваемой волатильности, наша возможная прибыль уменьшиться. В этой связи можно сделать вывод, что управление стрэнглом более сложное, чем управление стрэддлом, или простыми опционами «около денег».

Практические примеры по управлению стрэддлами и стрэнглами смотри здесь.

Оставить отзыв

Ваш email не будет опубликован



Verification Captcha

s2Member®

Опционный тренинг

(бесплатный курс)

Просто о том, что кажется сложным